【太平洋金融|非银】期货行业分类监管体系完善，信赖行业转型握续推动

（开头：不雅夏策略杂文）

行情纪念：1）大盘方面，本周上证指数、沪深300指数、创业板指涨跌幅远离为1.52%、1.38%、2.10%。2）行业方面，申万非银涨跌幅为0.28%，跑输沪深300指数1.10pct；证券、保障、多元金融、金科涨跌幅为0.65%、-0.70%、0.89%、2.00%。3）个股方面，券商板块长江证券（5.96%）、国海证券（5.56%）、太平洋（4.46%）领悟居前，保障板块阳光保障（6.53%）、盟国保障（5.79%）、中国财险（3.48%）领悟居前，多元金融板块南华期货（3.86%）、电投产融（3.74%）、渤海租借（3.70%）领悟居前。

券商板块：戒指2025年09月12日，券商板块PE-TTM估值为20.35x，PB-LF估值为1.59x；当周成交额占比为2.26%，环比-0.49pct；当周换手率为8.61%，环比-2.51pct。1）经纪业务，沪深两市当周平均股基成交额为3.05万亿元，环比-11.93%；新成立基金份额当周共计为217.94亿份。2）信用业务，沪市两融业务余额共计为11954.33亿元，环比+2.48%；股权质押市值为3.06万亿元，环比+1.88%。3）投行业务，9月IPO累计募资15.96亿元,9月再融资累计募资133.32亿元。

保障板块：戒指2025年09月12日，中国东说念主寿、中国祯祥、中国太保、新华保障PEV估值为0.66x、0.65x、0.57x、0.64x，中国东说念主寿、中国祯祥、中国太保、中国东说念主保、新华保障PB估值为2.12x、1.11x、1.36x、1.28x、2.37x；当周成交额占比为0.29%，环比-0.05pct；当周换手率为1.27%，环比-0.30pct；10年期国债到期收益率为1.87%，环比+4.10bp，750日移动平均值为2.32%，环比-0.51bp。

推选标的：1）券商板块，零卖业务占相比高的券商【湘财股份】。2）保障板块，提倡存眷纯寿险标的【中国东说念主寿】、科技有望充分赋能业务发展的标的【众何在线】。

风险教导：经济复苏不足预期、政策落地不足预期、利率大幅波动

一、行情纪念

大盘：本周上证指数、沪深300、创业板指涨跌幅远离为1.52%、1.38%、2.10%。

行业：申万非银指数涨跌幅为0.28%，跑输沪深300指数1.10pct；其中申万证券Ⅱ、申万保障、申万多元金融、中证金科主题指数涨跌幅为0.65%、-0.70%、0.89%、2.00%。

个股：

券商板块，涨跌幅前五为长江证券（5.96%）、国海证券（5.56%）、太平洋（4.46%）、国盛金控（4.20%）、中银证券（3.95%），涨跌幅后五为中金公司（-1.07%）、兴业证券（-1.38%）、长城证券（-1.45%）、中信建投（-1.67%）、国联民生（-2.53%）。

保障板块，涨跌幅前五为阳光保障（6.53%）、盟国保障（5.79%）、中国财险（3.48%）、中国太平（2.76%）、新华保障（0.25%），涨跌幅后五为中国祯祥（-0.38%）、中国太保（-1.89%）、中国东说念主保（-1.91%）、中国东说念主寿（-2.02%）、众何在线（-4.00%）。

多元金融板块，涨跌幅前五为南华期货（3.86%）、电投产融（3.74%）、渤海租借（3.70%）、国网英大（维权）（3.66%）、中油老本（3.15%），涨跌幅后五为拉卡拉（-1.00%）、ST亚联（-1.05%）、中粮老本（-1.20%）、ST熊猫（-2.24%）、新力金融（-2.44%）。

二、数据追踪

三、行业动态

【证监会发布《期货公司分类评价范例》】

据证监会9月12日音信，为贯彻落实党的二十届三中全会、中央金融职责会议和《国务院办公厅转发中国证监会等部门＜对于加强监管驻扎风险促进期货市集高质料发展的观念＞的告知》(国办发〔2024〕47号)条件，完善期货行业分类监管体系，更好分派监管资源，证监会翻新了《期货公司分类监管范例》。主要翻新本体包括：一是完善扣分机制。明确原则上以收效监管措施为依据实施扣分，摈斥重迭扣分情形，合理竖立扣分梯度，促进领悟多种监管技能的详细惩治恶果。二是优化加分体系。完善服求实体经济能力盘算，将市集竞争力盘算颐养为三大类9项盘算，全面评价期货公司各项业务开展情况、举座盈利水温煦老本实力。三是删除部分盘算。删除“加权颐养后日均机构客户权柄总数”“成本管制能力”“净钞票收益率”等盘算，适当行业发展近况。四是颐养专项评价。将专项评价整合和优化为3项，远离为工作国度计谋、党建与文化斥地、信息手艺斥地。五是颐养稀零激励。对合作监管部门开展风险科罚、相连3个评价期内握续合规景色和风险管制能力无扣分、与其他期货公司归拢等情形给予加分激励。（开头：证券日报网）

【国度金融监督管制总局翻新发布《信赖公司管制目的》】

据金融监管总局，为贯彻落实中央金融职责会议精神，推动信赖行业坚握信赖本源，深入更始转型，有用防控风险，金融监管总局翻新发布了《信赖公司管制目的》。主要翻新本体如下：一是聚焦主责主业，坚握信赖本源。融合信赖公司业求执行，卓著信赖主业，颐养业务边界。明确安身受托东说念主定位，形态开展钞票工作信赖、钞票管制信赖和公益慈善信赖业务。坚握“卖者遵法，买者兴隆；卖者失职，按责抵偿”，冲破刚性兑付。二是坚握场所导向，强化公司治理。明驯顺托公司要深入党建与公司治理有机和会。加强股东当作和关联往复管制。成就科学的里面侦察机制和激励不断机制。实施受益东说念主正当利益最大化的价值取向，加强信赖文化斥地。三是加强风险防控，形态重心业务才智。督促信赖公司以受托履职合规性管制和操魄力险为重心加强全面风险管制。明驯顺托业务全历程管制条件。四是强化信赖监管条件，明确风险科罚机制。提高信赖公司最低注册老本。强化信赖公司老本和拨备管制。加强当作监管和穿透监管。落实分级分类监管条件。擢升风险科罚和市集退出的不断力和操作性。（开头：新华财经）

评释信息

注：文中评释节选自太平洋证券琢磨所已公斥地布琢磨评释，具体评释本体及相关风险教导等详见无缺版评释。

证券琢磨评释：《非银行业周报（0908-0914）：期货行业分类监管体系完善，信赖行业转型握续推动》

对外发布日历：2025年9月16日

证券分析师：夏芈卬

履历编号：S1190523030003

琢磨助理：王子钦

履历编号：S1190124010010

邮箱：xiama@tpyzq.com

评释发布机构：太平洋证券股份有限公司

（已获中国证监会许可的证券投资琢磨业务履历）

看好：瞻望改日6个月内，行业举座汇报高于沪深300指数5%以上；

中性：瞻望改日6个月内，行业举座汇报介于沪深300指数-5%与5%之间；

看淡：瞻望改日6个月内，行业举座汇报低于沪深300指数5%以下。

买入：瞻望改日6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；

增握：瞻望改日6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；

握有：瞻望改日6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；

减握：瞻望改日6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；

卖出：瞻望改日6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。

免责声明

太平洋证券股份有限公司（以下简称“我公司”或“太平洋证券”）具备中国证券监督管制委员会核准的证券投资琢磨业务履历。

本评释信息均开头于公开府上，我公司对这些信息的准确性和无缺性不作任何保证。认真准备本评释以及撰写本评释的通盘琢磨分析师或职责主说念主员在此保证，本琢磨评释中对于任何刊行商或证券所发表的不雅点均确乎反应琢磨东说念主员的个东说念主不雅点。评释中的本体和观念仅供参考，并不组成对所述证券贸易的出价或询价。我公司偏激雇员对使用本评释偏激本体所激发的任何凯旋或盘曲赔本概不认真。我公司或关联机构可能会握有评释中所提到的公司所刊行的证券头寸并进行往复，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务工作。本评释版权归太平洋证券股份有限公司通盘，未经籍面许可任何机 构和个东说念主不得以任何神态翻版、复制、刊登。任何东说念主使用本评释，视为本旨以上声明。